Центр развития ВШЭ оценил влияние санкционной войны США против России: вырастет оттока капитала почти в 2 раза, и снизится курс национальной валюты на 3,5-4 руб. Экономисты предложили меры по защите от потерь.
Санкции, введенные США 6 апреля в отношении 15 российских компаний, а также ряда российских бизнесменов и чиновников, в краткосрочном плане окажут заметное, но ограниченное влияние на макроэкономическую ситуацию в России, считают экономисты.
После новых санкций в 2018 г. вырастет отток частного капитала на $20 млрд с $29 млрд до $49 млрд, и прямые потери от снижения экспорта приведут к повышению среднегодового курса доллара на 3,5-4 руб.: с 57 руб. (до санкций) до 60,5-61 руб. при среднегодовой цене на нефть Urals $67 баррель.
На финансовых рынках будет сказываться как вынужденная распродажа активов попавших под санкции российских компаний, так и значимый рост риска и соответствующее ухудшение потоков капитала.
Скачки курса до 65 и более рублей за доллар были шоковыми и обусловлены временной паникой.
Ослабление рубля будет способствовать повышению прогноза годовой инфляции с 3,6% перед санкциями до 4,1-4,3% с санкциями, что все очень близко к цели Банка России (4,0%).
В силу повышения риска финансовой дестабилизации и уже гарантированного повышения инфляции ключевая ставка ЦБ, вероятно, сохранится до конца года вблизи нынешних 7,25%, прогнозируют в ВШЭ.
Ставки по кредитам нефинансовому сектору также будут несколько выше, чем без санкций, что будет обусловлено как увеличением рисков в экономике, так и более высокой ключевой ставкой.
По оценкам ВШЭ, под новыми санкциями и действием перечисленных факторов ожидаемый рост ВВП в 2018 г. при среднегодовой цене нефти $67 за баррель замедлится с 1,9% до 1,7%.
При этом, при отсутствии новых шоков и повышении оттока, и небольшое сокращение экспорта, и ослабление курса рубля, и некоторое повышение ставок будут носить временный характер.
«Эти эффекты, как и краткосрочное влияние первой волны санкций, будут исчерпаны в течение 1-2 лет, — прогнозируют в ВШЭ. — Тем не менее санкции неизбежно продолжат оказывать негативное влияние на экономический рост на более фундаментальном уровне (ограничение притока иностранных инвестиций, осложнение выхода на внешние рынки и пр.), влияя на общую конкурентоспособность страны, что приведет к ограничению долгосрочных темпов роста».
При этом у приведенного сценария развития событий есть существенные зоны риска.
Во-первых, ситуация ухудшится в случае введения ответных санкций со стороны России. Размер российской экономики на порядок меньше экономики США, а это означает, что сколько-нибудь чувствительные для США санкции ударят по России гораздо сильнее.
Во-вторых, сами США готовы вновь расширить санкции в связи с ситуацией в Сирии.
В-третьих, даже в рамках уже действующих санкций повышение оттока капитала в 2018 г. может заметно превысить $20 млрд.
В-четвертых, российский экспорт может в итоге сократиться больше, чем на $3-4 млрд, поскольку неизвестен круг предприятий и стран, которые последуют рекомендациям США.
Защитные механизмы
Защитные механизмы могут уменьшить негативное влияние санкций.
Во-первых, попавший под запрет российский экспорт в США может быть перенаправлен в другие страны.
Во-вторых, если ситуация с оттоком капитала будет ухудшаться, возможно использование Банком России инструмента валютных РЕПО, как это было в 2014-2015 гг.
Менее вероятен отказ Минфина от покупки валюты в рамках бюджетного правила.
Источник: finance.rambler. ru
Комментарии: